2017年8月から運用を開始しているTHEO+ SBI証券の運用実績の報告ととともに、ロボアドバイザーTHEO[テオ]がどのようなポートフォリオ、取り扱い銘柄で運用をしているのか、を紹介してみたいと思います。

THEO[テオ]のポートフォリオ

THEO[テオ]のポートフォリオは、大きく3つに分かれています。

• グロース→株式中心に運用。値上がり益重視（低成長リスク対策）
• インカム→債券中心に運用。配当・利息重視（低金利リスク対策）
• インフレ・ヘッジ→実物資産中心に運用（インフレリスク対策）

それぞれのバランスは、個人ごとに決められた運用方針によって異なり、私の場合は、このようなバランスでの運用を継続しています。

THEOの資産運用方針

この運用方針は、いくつかの質問に答えて決めたもので、運用の途中で変更する事も可能です。（ただし、変更可能な回数に制限があります）

また、この運用方針自体を「THEOにおまかせ」する事もでき、登録したプロフィールから自動で変更するオプションもあります。

さすがに、運用方針まで全部おかませで勝手に変わってしまうのは、何となく信じられなかったので、私は今のところ「THEOにおまかせ」はOFFにしています。

THEOの投資対象

THEOでは、先ほどの3つのポートフォリオを、複数のETFを組み合わせて運用しています。

取り扱い対象は、30～40銘柄になっており、WealthNaviが6〜7銘柄である事と比べると、かなり多くのETFの組み合わせで運用されている事が分かります。

例えば、私のポートフォリオでは、以下のような銘柄で運用されています。

• グロース
  • VOT：米国の中型の成長株
  • VOE：米国の中型の割安株
  • VTV：米国の大型の割安株
  • EWY：韓国の大型株・中型株
  • VPL：アジア太平洋地域の先進国の大型・中型株
  • EPP：日本を除くアジア太平洋地域の先進国の大型・中型株
  • EWG：ドイツの大型・中型株
• インカム
  • LQD：米ドル建ての投資適格の社債
  • VMBS：米国政府機関が発行・保証した投資適格のモーゲージ・パススルー証券（住宅ローン担保証券）
  • SRLN：米ドル建てのバンクローン（シニア・ローン、担保付債務）
  • IHY：米国を除く世界各国の企業のハイイールド社債
• インフレ・ヘッジ
  • IYR：米国のリート・不動産株
  • DBC：コモディティの先物
  • IAU：金（現物）
  • DBA：農作物の先物
  • SLV：銀（現物）

ポートフォリオ内の銘柄の見直し

9/19に8月の取引報告書が届いていたのですが、それを見ると、THEOが色々と調整している事がよく分かります。

例えば、8月の運用報告書によると、

• グロース：四半期ごとの リアロケーションは11月に予定されていることから、9月初めに銘柄と配分の見直しはありませんでした。
• インカム：米国を除くハイイールド社債の一部をシニア・ローンに入れ替えたほか、米国債のデュレーションを長期化しました。
• インフレ・ヘッジ：今月のリアロケーションでは、米国不動産から農作物に一部入れ替えました。

THEOの2017年8月の月次運用報告書より抜粋

となっており、各機能ポートフォリオ内も随時見直しが行われている事が分かります。

2017年9月の運用実績

初期投資10万円、毎月1万円の積立、で運用を継続しています。

為替による影響も大きく、円建てだと開始直後はマイナスが続いていましたが、今はプラスです。（薄い線はドル建ての推移）

金額も小さい上に期間も短いので、何の評価もできませんが、しばらく継続予定です。

2017年9月21日時点の時価評価額・推移

まとめ

WeatlhNaviとTHEOの両方の運用を継続していますが、同じロボアドバイザーとはいえ、かなり性格が異なるな、というのが現時点での印象です。

今回紹介したTHEOのポートフォリオは、自分では運用できる気がしないので、ロボアドバイザーに任せている意味がある、と言えるかもしれません。

一方で、アクティブファンドを購入しているようなもの、のような気もしており、評価が難しいところです。

もうしばらく両方を継続しながら様子を見てみます。

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